Çin Güneş Enerjisi Sektöründe İlk Yarı Yüzde Nakit Kaybı: Üreticiler Baskı Altında

Küresel güneş enerjisi piyasasının dev oyuncularından Çinli üreticiler, 2026'nın ilk yarısında maliyet baskısını yoğun bir şekilde hissetti. Sektördeki aşırı arz ve düşen fiyatlar, polikristal silikon, wafer ve modül segmentlerinde karlılığı olumsuz etkilemeye devam etti. Longi, TCL Zhonghuan, GCL Technology, Daqo New Energy ve Xinte Energy gibi önde gelen beş firmanın açıkladığı sonuçlar, güneş enerjisi tedarik zincirinin üst ve entegre kısımlarında kâr etmeye başlamanın henüz uzak olduğunu gösteriyor.

Zorlu Koşullar ve Farklılaşan Stratejiler

Sektördeki genel eğilimler, bazı şirketlerde zarar küçülmeleri, nakit akışında iyileşmeler veya yurt dışı ve PV dışı alanlarda büyüme gibi olumlu gelişmeleri de beraberinde getiriyor. Örneğin, Longi'nin ilk yarı geliri yıllık bazda %17,6 azalarak 27,05 milyar CNY'ye gerilerken, hissedarlara ait net zarar %43,4 artışla 3,68 milyar CNY'ye ulaştı. Şirketin operasyonel nakit akışı ise 5,82 milyar CNY açık verdi. Longi, zararın nedenleri arasında devam eden arz fazlası, düşük kapasite kullanımı, artan gümüş maliyetleri ve kur etkilerini sıraladı. Buna karşın, şirket aynı dönemde 3 GWh'in üzerinde enerji depolama siparişi aldı.

TCL Zhonghuan ise daha istikrarlı bir tablo çizdi. Gelirleri %6,8 artarak 14,31 milyar CNY'ye yükselirken, net zararı %24,5 azalarak 3,20 milyar CNY'ye indi. Operasyonel nakit akışı 321 milyon CNY ile pozitifte kaldı. Üretici, hem wafer hem de modül sevkiyatlarında önemli artışlar kaydetti. Hücre ve modül gelirlerindeki yaklaşık %47'lik artış, şirketin daha entegre ürün portföyüne yönelme stratejisini yansıtıyor.

Polikristal Silikon Üreticileri Daha Ağır Baskı Altında

Polikristal silikon üreticileri, sektördeki fiyat baskısından daha fazla etkilendi. GCL Technology, gelirlerinde büyük bir değişiklik olmamasına rağmen, net zararını %17,2 artırarak 2,08 milyar CNY'ye çıkardı. Şirketin toplam brüt zararı ise %38,1 daraldı. GCL, Haziran sonu itibarıyla yıllık 480.000 metrik ton granül polikristal silikon üretim kapasitesine sahipti ve kilogram başına ortalama satış fiyatı 31,97 CNY iken, üretim maliyeti 25,23 CNY olarak açıklandı. Firma ayrıca, yeni malzemeler alanında da atılımlar yaparak, Haziran ayında 200.000 metrik ton lityum demir fosfat katot malzemesi üretim tesisini devreye aldı.

Daqo New Energy, açıklanan beş şirket arasında en sert gelir düşüşünü bildirdi. Gelirleri %57,6 azalarak 623 milyon CNY'ye inerken, net zararı %39,1 artışla 1,60 milyar CNY'ye ulaştı. Polikristal silikon üretimi artsa da, düşük fiyatlar nedeniyle sevkiyatları kısıtlandı. Ortalama satış fiyatı, üretim maliyetinin altına düşerek kilogram başına 30,63 CNY'ye geriledi. Şirket, stok değer düşüklüğü karşılıkları için yaklaşık 1,03 milyar CNY'lik karşılık ayırmasına rağmen, faiz taşıyan borcu olmadan yaklaşık 10,42 milyar CNY nakit varlığını korudu.

Xinte Energy ise beş şirket arasında en belirgin iyileşmeyi kaydeden firma oldu. Gelirleri %38,9 artarak 10,15 milyar CNY'ye ulaşırken, net zararı %17,3 daralarak 212 milyon CNY'ye düştü. Şirket, hem polikristal silikon satış hacmindeki artışla hem de rüzgar ve güneş enerjisi proje inşaatından elde ettiği gelirlerle büyüme gösterdi. Enerji depolama sistemleri dahil olmak üzere elektrikli ekipman gelirleri de artış gösterdi.

Sonuç olarak, Çin'in güneş enerjisi üretim sektörü, mevcut kapasite fazlası ve düşen fiyatlar arasında sıkışmış durumda. Bazı şirketler zarar ederken, diğerleri istikrara ulaşma yolunda ilerliyor. Bu durum, üreticilerin sadece sevkiyat artışına odaklanmak yerine, nakit akışı, yurt dışı satışlar, ürün çeşitlendirmesi ve yeni alanlara yatırım gibi stratejilere daha fazla önem verdiğini gösteriyor. Genel bir kârlılık toparlanması için ise henüz erken görünüyor.